DXY: o índice do dólar, o que mede e como ler

O que é

O DXY é um índice que resume, em um único número, o valor do dólar americano contra seis moedas estrangeiras: euro, iene japonês, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço ¹². Também aparece como "índice do dólar" ou USDX. Quem o desenha e o mantém é a ICE Data Indices, braço da ICE (Intercontinental Exchange) ².

Segundo a ICE, o índice foi desenvolvido originalmente pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) em 1973 ¹. Os futuros sobre ele passaram a ser negociados em 20 de novembro de 1985, e desde então a bolsa de futuros que hoje integra a ICE compila e calcula o índice ¹.

Pense no DXY como uma média do dólar contra a "vizinhança rica". Ele responde a uma pergunta: o dólar ganhou ou perdeu força contra seis moedas de países desenvolvidos? Ele não responde quanto vale o dólar em reais.

Como funciona

O índice usa uma cesta fixa de seis moedas, cada uma com um peso. O cálculo é uma média geométrica ponderada: cada taxa de câmbio entra elevada a uma potência igual ao seu peso, e o resultado é multiplicado por uma constante ¹. Essa constante compara o valor atual com o de março de 1973, quando as grandes economias comerciais deixaram suas moedas flutuar livremente umas contra as outras ¹.

Os pesos eram estes no documento da ICE de junho de 2015 ¹:

A cesta mudou uma vez. Antes do euro, o índice tinha dez moedas: as cinco atuais sem o euro, mais o marco alemão, o franco francês, a lira italiana, o florim holandês e o franco belga. O euro substituiu essas cinco europeias ¹. Segundo o mesmo documento, não há ajuste periódico programado dos pesos ¹. A ICE, porém, afirma que pode modificar a formulação e os componentes do índice quando julgar necessário ². Por isso, confira a composição vigente na ICE antes de usar os pesos acima como atuais.

O índice parte dos preços à vista (câmbio para entrega imediata) das moedas da cesta. Em 2015, a ICE dizia calculá-lo em tempo real, a cada cerca de 15 segundos ¹. Como o mercado de câmbio funciona quase 24 horas, o índice se move fora do horário da B3. Desde 2 de abril de 2021, porém, o DXY deixa de ser calculado e publicado às 17h (horário de Nova York) de sexta-feira, e não é calculado no Natal nem no Ano-Novo (ou nos feriados observados) ⁶.

Como calcular o DXY: a fórmula da ICE

A fórmula publicada pela ICE é ¹:

USDX = 50,14348112 × EURUSD^(-0,576) × USDJPY^(0,136) × GBPUSD^(-0,119) × USDCAD^(0,091) × USDSEK^(0,042) × USDCHF^(0,036)

• EURUSD e GBPUSD: quantos dólares custa um euro e uma libra. O expoente é negativo: se o euro vale menos dólares, o dólar está mais forte e o índice sobe ¹.
• USDJPY, USDCAD, USDSEK e USDCHF: quantas unidades da moeda estrangeira compram um dólar. O expoente é positivo: se o dólar compra mais ienes, o índice sobe ¹.
• Expoentes: são os pesos da tabela, em forma decimal ¹.
• 50,14348112: constante de calibração ligada ao nível de março de 1973 ¹.

Na prática: o que acontece se o euro cai 1%

Suponha, só para a conta, que o DXY esteja em 98,00 e que o euro perca 1% contra o dólar, com as outras cinco moedas paradas. Os números são hipotéticos, não são uma cotação real.

1. EURUSD passa a valer 0,99 do que valia.
2. O fator do euro na fórmula é 0,99 elevado a -0,576, cerca de 1,0058.
3. O índice sobe de 98,00 para 98,00 × 1,0058 ≈ 98,57, ou seja, cerca de 0,58%.

A conta mostra a influência do euro: um movimento de 1% no euro desloca o DXY em cerca de 0,58%, porque o peso dele é 57,6% ¹. Um movimento de 1% no franco suíço, com peso de 3,6%, desloca o índice em cerca de 0,04% (0,036%). É uma ilustração de mecânica, não uma projeção.

DXY ou índice amplo do Fed: o que muda

O DXY costuma ser chamado de "o índice do dólar", mas não é o único. O Fed publica um índice amplo, com 26 economias, que usa como peso a participação de cada uma no comércio dos Estados Unidos em bens e serviços ³. A revisão que adotou esse critério passou a valer em 4 de fevereiro de 2019 ³. Na tabela de pesos do Fed, a lista de 26 itens tem 25 economias individuais e a área do euro ⁷.

Em 16 de outubro de 2026, o índice amplo do Fed estava em 121,4048 ⁴. Esse número não é comparável com o do DXY, porque a base e a cesta são diferentes. A tabela descreve diferenças de construção, e nenhuma coluna é "melhor" que a outra.

O que o DXY não mostra

• O real não está na cesta. As seis moedas do índice, listadas pela ICE, não incluem o real ². Por isso o DXY não informa o que acontece com o dólar em reais.
• Concentração no euro. Com 57,6% do peso em 2015, o índice reflete muito a relação entre dólar e euro ¹.
• Cesta que não acompanha o comércio. Os pesos do DXY não são reajustados periodicamente ¹, enquanto o Fed construiu um índice amplo que reflete o comércio de bens e serviços ³.
• Moedas importantes ficam de fora. China e México aparecem no índice amplo do Fed, com pesos de 10,891 e 14,801 em 2026 ⁷, mas não estão entre as seis moedas do DXY ².

O que o DXY tem a favor

• Fórmula pública e curta. A conta é divulgada pela ICE, com pesos e constante, e qualquer pessoa pode refazê-la ¹.
• Cálculo contínuo. O valor é calculado em tempo real durante a semana, com as pausas descritas pela ICE ¹⁶.
• História longa. A base é março de 1973 e a cesta só mudou com a chegada do euro, o que permite comparar períodos distantes ¹.
• Referência de contratos. Há futuros sobre o índice desde 1985 ¹, então muitos participantes do mercado o acompanham.

Os dois lados convivem: a mesma cesta fixa que dá comparabilidade histórica também deixa o índice distante do comércio atual dos EUA.

O DXY e o real

O real não está na cesta do DXY ². Por isso o índice sozinho não separa o que vem de fora do que vem de dentro do Brasil: ele só diz como o dólar anda contra seis moedas de países ricos.

No Tabuleiro Tropical, a tela de câmbio põe o real ao lado de outras moedas emergentes (peso mexicano, rand sul-africano, peso chileno e peso colombiano). É um método de leitura do próprio produto, não uma conclusão tirada de fonte oficial: olhar se várias moedas se movem na mesma direção ou se uma anda sozinha. Ele não prevê nada e não prova a causa de um movimento, porque fatores externos e brasileiros podem agir ao mesmo tempo.

Veja também o verbete Real × emergentes no glossário.

Como o DXY aparece no mercado

O DXY em si é um número calculado; não se compra diretamente. A ICE lista contratos futuros baseados no índice desde 20 de novembro de 1985 ¹. Futuro é um contrato que fixa hoje um preço para liquidação numa data futura. Na especificação vigente em outubro de 2026, cada contrato equivale a US$ 1.000 vezes o valor do índice e vence na terceira quarta-feira de março, junho, setembro e dezembro ². A liquidação final é física: entrega das seis moedas nas proporções de seus pesos no índice ². Os detalhes de negociação desses contratos ficam fora do escopo deste artigo.

No Brasil: o que existe e o que não existe

O DXY é um índice privado, de propriedade da ICE Data Indices, empresa dos Estados Unidos ². Este artigo não identificou regra brasileira específica sobre ele e não afirma que exista. Os futuros do índice são negociados na plataforma eletrônica da ICE Futures U.S. ².

A taxa de referência do real por dólar mais usada no mercado brasileiro é a PTAX, publicada pelo Banco Central do Brasil ⁵. Ela não é o DXY: mede só o dólar contra o real ⁵.

Segundo o Estudo Especial nº 42/2019 do Banco Central, a PTAX é calculada a partir de quatro consultas diárias a dealers de câmbio (instituições credenciadas). O horário exato de cada consulta é sorteado dentro de quatro janelas de dez minutos: entre 10h e 10h10, 11h e 11h10, 12h e 12h10, e 13h e 13h10. Em cada consulta, o Banco Central descarta as duas maiores e as duas menores cotações e calcula a média simples das restantes. A PTAX do dia é a média simples dos quatro boletins ⁵. O estudo, de 2019, registra treze dealers credenciados ⁵. A regra é descrita conforme aquele documento; o número de dealers e os detalhes podem ter mudado, e o Banco Central é a fonte para a versão atual.

Perguntas frequentes

DXY alto significa dólar caro em reais?

Não necessariamente. O DXY mede o dólar contra seis moedas de países ricos, e o real não está entre elas ². Para saber o dólar em reais, é preciso olhar a cotação do real, como a PTAX do Banco Central ⁵.

O que quer dizer DXY em 100?

O nível do índice é calibrado em relação a março de 1973, por meio da constante da fórmula ¹. Por isso o número serve, sobretudo, para comparar uma data com outra.

DXY e índice do Fed são a mesma coisa?

Não. O DXY tem seis moedas e pesos sem ajuste periódico; o índice amplo do Fed tem 26 economias e pesos baseados no comércio ¹³.

Quem calcula o DXY?

A ICE Data Indices, que seleciona, coordena e mantém o índice ².

Por que o euro pesa tanto?

Porque, segundo a ICE em junho de 2015, a cesta dava ao euro o peso de 57,6% ¹. A composição vigente deve ser conferida na ICE, que pode alterá-la ². O euro substituiu cinco moedas europeias da cesta original ¹. Este artigo não traz os pesos antigos dessas moedas.

Para fechar

O DXY resume o dólar contra seis moedas de países ricos, com o euro no centro da conta ¹. É útil para saber se o dólar está forte contra essas moedas, mas deixa de fora o real e economias relevantes no comércio dos Estados Unidos, como China e México ³⁷. Por isso, ele serve como um dos termômetros, nunca como o único. Para continuar, veja o verbete sobre moedas emergentes no glossário.