Lucro por ação (LPA): o que é, como se calcula e o que ele não mostra

O que é

O lucro por ação (LPA) é o lucro líquido de uma empresa dividido pelo número de ações que ela tem, em média, durante o período. É uma forma de ver o lucro total em fatias, uma por ação.

Uma ação é uma fração do capital da empresa. Se a empresa lucra R$ 600 milhões e tem em média 100 milhões de ações, o LPA é de R$ 6,00. Isso não significa que o acionista recebe R$ 6,00. O lucro pode ficar na empresa, para investimento, ou ser distribuído em parte, como dividendos ([[dividendos]]).

O LPA é o denominador do P/L (preço sobre lucro), o múltiplo que divide o preço da ação pelo lucro por ação ([[preco-sobre-lucro-p-l]]). Entender o LPA é entender metade do P/L.

Como funciona

No Brasil, o cálculo e a apresentação seguem o Pronunciamento Técnico CPC 41, do Comitê de Pronunciamentos Contábeis. Ele é correlato ao IAS 33, norma internacional sobre o mesmo assunto ²³. A CVM aprovou a consolidação do CPC 41 pela Resolução CVM 113, de 20 de maio de 2022 ¹.

O mecanismo básico tem três passos:

1. Lucro do numerador. Pega-se o lucro ou prejuízo do período atribuído aos acionistas da empresa. Em um grupo com subsidiárias, conta só a parte que pertence aos donos da controladora ³.
2. Ações do denominador. Usa-se a média ponderada das ações em circulação no período, e não só o número de ações no último dia ³[4, itens 10 e 19]. "Ponderada" quer dizer que cada ação conta pelo tempo que esteve em circulação [4, item 20]. As ações que a própria empresa recomprou e mantém em tesouraria ficam fora da conta [4, itens 10 e 19].
3. Divisão. O lucro é dividido pela média de ações.

Emissões de ações, conversões, bonificações, desdobramentos e grupamentos mudam o denominador ³. Por isso o número de ações do início do ano raramente é o usado na conta.

A conta do LPA

Em texto simples:

LPA básico = lucro líquido atribuível aos acionistas ÷ média ponderada de ações em circulação

• Lucro líquido atribuível: o resultado depois de custos, despesas e impostos, na parte que cabe aos acionistas da controladora.
• Média ponderada de ações: soma do número de ações, cada qual multiplicada pela fração do período em que existiu.

O LPA diluído segue a mesma ideia, mas supõe que certos instrumentos virem ações. São opções, bônus de subscrição e debêntures conversíveis, que dão ao titular o direito de receber ações no futuro. O LPA diluído mostra o quanto o LPA cairia se esses instrumentos fossem convertidos ou exercidos ³.

Para isso, a norma manda ajustar o lucro do numerador, já descontados os tributos, pelos efeitos da conversão, como os juros que deixariam de ser pagos [4, item 33]. Em regra, a conversão é suposta no início do período, ou na data de emissão do instrumento, se ela for posterior [4, item 36].

A norma exige que o LPA básico e o diluído sejam mostrados na demonstração do resultado [4, item 66], e o IAS 33 pede que os dois tenham igual destaque ³.

Na prática: o LPA de uma empresa fictícia em 2026

Importante: a empresa abaixo é inventada, e os números são só para mostrar a conta. Não retratam nenhuma empresa real.

A Alfa S.A. (fictícia) fechou o exercício de 2026 com lucro líquido de R$ 600 milhões, todo atribuível aos acionistas. Em 1º de janeiro, ela tinha 100 milhões de ações e nenhuma em tesouraria. Em 1º de julho, emitiu mais 20 milhões de ações.

Passo 1: média ponderada.

• 100 milhões de ações ficaram o ano inteiro (12 meses de 12): 100 milhões.
• 20 milhões de ações ficaram 6 meses de 12: 20 × 6/12 = 10 milhões.
• Média ponderada: 100 + 10 = 110 milhões de ações.

A ponderação por meses é uma aproximação. A norma fala em ponderar pelo tempo em circulação, em geral por dias [4, item 20]; por dias, o resultado seria um pouco diferente, mas muito próximo.

Passo 2: LPA básico.

• R$ 600 milhões ÷ 110 milhões = R$ 5,45 por ação (5,4545, arredondado).

Se alguém dividisse pelas 120 milhões de ações do fim do ano, chegaria a R$ 5,00. A diferença existe porque as 20 milhões de ações novas só participaram de metade do ano.

Passo 3: LPA diluído. Suponha que a Alfa tenha, desde 1º de janeiro de 2026, debêntures conversíveis em 10 milhões de ações, e que os juros dessas debêntures, depois do imposto, somem R$ 20 milhões no ano. Se elas virassem ações, a empresa deixaria de pagar esses juros, e o lucro subiria R$ 20 milhões [4, item 33]. Como as debêntures existem desde o início do período, a conversão é suposta em 1º de janeiro [4, item 36].

• (R$ 600 milhões + R$ 20 milhões) ÷ (110 + 10 milhões de ações) = R$ 620 milhões ÷ 120 milhões = R$ 5,17 (5,1667).

O LPA diluído (R$ 5,17) ficou abaixo do básico (R$ 5,45). Essa é a razão de existir: mostrar o efeito possível sobre cada ação.

Passo 4: ligação com o P/L. Se a ação da Alfa valesse R$ 54,50 em outubro de 2026, o P/L seria R$ 54,50 ÷ R$ 5,45 = 10, isto é, o preço equivale a 10 vezes o lucro por ação do ano. O preço é inventado, como o resto.

Isto é uma ilustração, não uma projeção nem uma avaliação de empresa alguma.

Desdobramento, grupamento e bonificação: por que o LPA "muda" sem a empresa mudar

Desdobramento é quando a empresa divide cada ação em várias. Grupamento é o contrário: junta várias ações em uma. Bonificação é a distribuição de ações novas aos acionistas atuais. Os três mudam o número de ações ³. Veja mais em [[desdobramento-e-grupamento]].

Na Alfa fictícia, imagine um desdobramento de 1 ação em 2. O número de ações dobra. O lucro total, R$ 600 milhões, não muda. Com o dobro de ações, o LPA cai pela metade: de R$ 5,45 para R$ 2,73 (2,7273). O preço da ação, no mercado, costuma ajustar-se na mesma proporção: R$ 54,50 viraria R$ 27,25. O P/L continua 10.

Quem tinha 100 ações passa a ter 200. A parte da empresa que ele possui não mudou.

Nas demonstrações, a própria empresa refaz o LPA dos períodos comparativos como se o desdobramento já existisse [4, item 64]. Números antigos copiados de relatórios anteriores ou de sites de dados podem não estar ajustados. Por isso, ao comparar o LPA de anos diferentes, vale conferir se houve um desses eventos no meio do caminho.

LPA básico ou diluído: o que muda

O que o LPA não mostra

O LPA é útil, mas tem limites de peso parecido com sua utilidade.

O que ele ajuda a ver

• Dá uma medida do lucro por unidade de propriedade, que permite comparar o lucro de dois períodos da mesma empresa mesmo quando o número de ações mudou.
• Tem cálculo padronizado: as companhias com ações negociadas em bolsa, ou em processo de registro, calculam e publicam o LPA pela mesma norma ³[4, item 2].
• É a base de outros indicadores, como o P/L.

O que ele não mostra

• Qualidade do lucro. Um lucro pode vir de uma venda de ativo ou de um ganho que não se repete. O LPA daquele ano subiria, mas não indica o que virá.
• Caixa. Lucro contábil não é dinheiro em caixa. Uma empresa pode ter LPA positivo e fluxo de caixa fraco.
• Distribuição. Não diz quanto será pago aos acionistas. A parcela distribuída segue o estatuto e a lei das sociedades por ações, e o artigo [[dividendos]] trata do dividendo obrigatório.
• Diferenças de tamanho e dívida. Duas empresas com o mesmo LPA podem ter estruturas de capital muito diferentes.
• Comparação entre empresas. Um LPA de R$ 5 e um de R$ 1 não dizem qual empresa é maior ou mais lucrativa, porque o número de ações é escolha da empresa. O que se compara é o LPA ao preço (o P/L) ou o lucro à receita (a margem).
• Prejuízo. Quando a empresa perde dinheiro, o resultado por ação fica negativo, e o P/L deixa de fazer sentido.

Atenção: o LPA resume o passado. Ele não é previsão de lucro futuro, nem de preço.

No Brasil: regras e quem fiscaliza

• Norma: o CPC 41 (Resultado por Ação) foi aprovado pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis em 8 de julho de 2010 e tem como correlato o IAS 33, do IASB ².
• Quem torna a norma obrigatória: a CVM, que aprovou a consolidação do CPC 41 pela Resolução CVM 113, de 20 de maio de 2022 ¹.
• Alcance: o CPC 41 se aplica a entidades com ações ordinárias, ou ações ordinárias potenciais, negociadas em mercado ou em processo de registro na CVM [4, item 2]. O IAS 33 tem alcance parecido, para ações negociadas publicamente ³.
• Onde o leitor encontra o dado: nas demonstrações financeiras que as companhias abertas entregam à CVM, em especial a demonstração do resultado. O conjunto DFP dos Dados Abertos da CVM reúne esses documentos ⁵.

Regra em vigor em 15 de outubro de 2026; confira as fontes para mudanças. Os detalhes de como o cálculo trata cada classe de ação (ordinárias e preferenciais) estão no texto integral do CPC 41, que este artigo não reproduz.

Perguntas frequentes

LPA e dividendo por ação são a mesma coisa?

Não. O LPA mostra quanto lucro corresponde a cada ação. O dividendo por ação é a parte que a empresa efetivamente distribui. O restante do lucro pode ficar retido na empresa.

O que é LPA diluído?

É o LPA recalculado como se opções, debêntures conversíveis e instrumentos parecidos tivessem virado ações ³. Mostra quanto cada ação "perderia" de lucro se isso acontecesse.

Por que o LPA cai depois de um desdobramento?

Porque o número de ações aumenta e o lucro total fica igual. A conta é uma divisão: mais ações no denominador, LPA menor. O preço da ação costuma se ajustar na mesma proporção, e o valor da posição do acionista não muda por causa do desdobramento.

Onde acho o LPA de uma empresa brasileira?

Na demonstração do resultado das demonstrações financeiras que a empresa envia à CVM, onde o básico e o diluído aparecem [4, item 66]⁵. Sites de dados também calculam o LPA por conta própria, com métodos que podem diferir; vale conferir o critério.

LPA alto significa empresa melhor?

Não. O valor do LPA depende de quantas ações a empresa decidiu ter. O que dá sentido ao LPA é a comparação com o próprio histórico, com o preço da ação (o P/L) e com o caixa gerado.

Para fechar

O LPA transforma o lucro total em uma medida por ação e é a base do P/L. Ele depende do lucro contábil e da média de ações, por isso muda com emissões, recompras e desdobramentos mesmo quando a empresa continua a mesma. Convém lê-lo junto de outros dados, como o caixa e a dívida, e nunca como previsão. Para aprofundar o indicador vizinho, veja [[preco-sobre-lucro-p-l]].